最近几天，gcl能科发布可转债发行预案，拟募集不超过45亿元用于扩大生产和偿还债务。
实际2022年2月，公司通过定增募集资金约37.6亿元，其中约11.29亿元用于补充流动资金但超过25亿元的定增募投项目仍未投入使用，部分募投项目将竣工日期又推迟了一年该公司再融资的合理性值得商榷
发现gcl能科在2022年上半年的营收和利润都出现了明显下滑此外，公司前两大股东长期大比例质押gcl能科股份，多次被监管部门要求说明情况
在多重问题存在的情况下，gcl能科高额可转债募资方案能否通过值得持续关注。
前期募资不用完，拟再募资45亿元。
近期公告显示，gcl能科拟公开发行可转换债券，募集不超过45亿元募集资金拟用于gcl电港项目，电池级碳酸锂工厂建设项目及偿还债务其中，拟用于偿还债务的资金为11亿元
半年前的2022年2月，gcl能科通过定增共募集资金约37.6亿元本次募集资金计划用于新能源汽车电站建设项目，信息系统平台和r&d中心建设项目以及补充流动资金
截至2022年上半年末，募集资金中约25.74亿元尚未投入项目建设，其中16亿元闲置资金暂时用于补充流动资金另外11.29亿元用于补充流动资金，本次募集资金超过27亿元
值得注意的是，gcl能科还将新能源汽车电站建设项目的竣工时间延长至2023年底。
图2:截至2022年6月底，gcl能科前次募集资金及运用情况。
在前期募资规模较大且闲置的情况下，公司再次抛出巨额募资计划公司是否存在融资过度的问题
上半年业绩大幅下滑。
gcenco主营业务为清洁能源运营，移动能源运营和综合能源服务。
2019年6月，a股上市公司霞客环保以自有资产及发行股份方式购买gcl智慧能源90%股权，后更名为gcl能科2021年8月，公司以7.3亿元收购gcl智慧能源剩余10%股权
本次交易对gcl智慧能源2018年至2021年扣非后净利润有业绩承诺2019年至2021年，gcl智慧能源累计盈利超过20亿元，超额完成业绩承诺另一方面，gcl能科整体扣非后净利润略低于gcl智慧能源，即其其他业务可能出现不同程度的亏损
图3: gcl能科的业绩承诺
从2021年开始，gcl能科的业绩开始下滑，尤其是在对赌期结束之后2022年上半年，gcl能科营收和扣非后净利润分别为50.3亿元和1.17亿元，同比分别下降17.19%和73.37%
公司业绩下滑归因于疫情等多重影响，天然气，煤炭等燃料价格持续高位，电价未能与燃料价格变化保持联动。
前两大股东的长期大规模质押已收到许多监管问询。
截至2022年中报结束，上海启辰直接持股48.26%，为gcl能科第一大股东，gcl创展和冰夷清洁能源分别持股5.31%和3.46%朱共山通过上海启辰，gcl展览及其亲属控制的冰夷清洁能源间接持有公司半数以上股份，为gcl能源的实际控制人
发现公司前两大股东上海启辰和gcl创展将其持有的gcl能科几乎全部股份质押，为其及关联方债务提供质押担保。
图4:2022年6月末gcl能科前两大股东质押情况
追溯历史资料发现，两大股东入驻gcl能科股东以来，高比例质押一直持续监管部门在2020年和2021年年报的问询函中要求公司说明其质押风险gcl能科对这个问题的两个回复都差不多，说股东没有债务风险，质押股份没有清算风险
在业绩下滑，大比例股东质押，前期募资仅半年等多重问题的情况下，gcl能科再度抛出高额度可转债发行方案，最终能否获批值得持续关注。
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